Pumping station : integrates value investment and natural environment

兩年前左右0716勝獅貨櫃大股東通告將持有股份抵押與金融機構貸款，其中一個條件是大股東承諾一年內將持勝獅貨櫃的股份賣出；結果大股東順利還款並沒有把勝獅貨櫃股份賣出，但勝獅貨櫃之後動作多多經常出售資產，至使我密切關注這隻大股東及公司有異常動作的股份。 前幾天的會議上我問了勝獅貨櫃管理層今次交易勝獅被「中集」控告侵犯知識產權的指控？ CFO回答：暫時還沒有收到法庭的傳票，不知為什麼對方只向傳媒發放消息，而且索償款額1億相對38億的交易影響有限，亦與買家溝通萬一法庭真的發傳票亦不會影響交易進行。大家可以放心！ 另外在周年股東大會我再問公司已把主要收入來源的資產賣走，公司業務前景？將來會否影響派息政策？及下一步主席會否把公司一同賣走？CFO先回答:今次交易後收入將減少60%但是基本上是零債，將繼續發展特種集裝箱業務因為毛利較高，乾貨集裝箱基本上毛利非常低競爭極大。之後主席張先生回答時說：公司將會升級轉型（營），派息政策不變與股東分享成果如今次分派1億美金股息一樣。 看來今次交易之後將會收的特別股息大約$0.32只是時間問題，其次拭目以待管理層如何把公司升級轉型；如果我係大股東我會買回寶山和廈門的乾貨集裝箱生產業務（太平船務是其大大客戶亦可以保持太平船務對集裝箱的需求），剩餘業務與上市地位一併賣給有強悍實力的企業。（相信上市地位可賣5億）

東亞銀行昨晚發盈警; 因於 4 項面值總值約為 62 億港元的中國內地早年 批出的貸款資產預期會因市場環境惡化而出現信貸級別下調，惡化的市場環境 已對中國內地非一線城市商業地產界別產生影響。有關信貸級別下調將導致約 25 億港元至 30 億港元之間的重大稅後減值損失。 2018 中期 股東應佔溢利 39.92 億 , 那如果其他業務沒有增長或放緩，簡單估計2019上半年盈利大約9億（尚未虧損） 每股資產淨值$32.2變化不大 ；今天市場反應沽低9.1%收市$21.95；市場先生可能預期30億的撥備不足，所以狠狠地一天沽9%。東亞银行今年從二月高位$30.1隨大市跌至24.5左右，即是她平均交易價維持在PB0.93-0.76左右，咁今天是否給我機會呢？（今天收市價等於PB0.67)  先想想危； 銀行資本不能滿足國際標準 要供股 （但通告說資本充足）( 本行普通股權一級資本（CET1）和總資本充足比率預期於 2019 年 6 月 30 日仍分別高於 14.5% 和 19%，均遠超過監管機構的要求。本行流動資金情況 持續強勁。 ) 下半年再大額撥備，特別是國內非一線城市的商業地產營運非常艱難連牛頭角順嫂都知；商場因租務差甚至關門，所以極可能再撥備； 香港通過 送中惡法 被美國取消香港關係法。 有危自有機，讀者自行判斷以下是否有「機」 ? 每股資產淨值$32.2 - 已有33%折扣 ( 恒生銀行- 股價/每股淨資產值2.3 倍)( 大新銀行 -股價/每股淨資產值0.76 - 24%折扣 )(創興銀行-股價/每股淨資產值0.58- 42%折扣 ) 多年來被對沖基金 Elliott Capital Advisors, L.P. 追擊 控告東亞和李國寶為首共18名現任或前任管理層, Elliott聲稱東亞主席兼行政總裁李國寶及其家族為鞏固對該行的控制權，向策略性股東配售股份 ; Elliott曾多次狙擊本港上市公司 期間曾多次要求東亞賣盤 ,若以2014年創興銀行及永享賣盤作價大約 PB1.5倍作參考，那東亞可 賣$48/股 ;( Elliott 2008年增持盈大地產(0432)股份，欲迫使電訊盈科(0008)提高盈大私有化作價。2014年新加坡華僑銀行全購永亨銀行時，Elliott圖迫華僑加價而買入永亨股份，可惜失敗 ) 亞洲富商虎視眈眈- 國浩集團

利標品牌有限公司 GLOBAL BRANDS GROUP HOLDING LIMITED 利標品牌又刊發了最新進展 點擊查看香港國交易所通告 今次通告或者利標品牌值得我嘥時間去寫恐怕只有呢個「亮點？」 大股東免息貸款給上市公司，原文 ; “鑒於上述本集團之業績表現，本公司已檢討循環信貸融資項下之財務契諾，並與借款 人達成協議，以減少本集團之未償還債務，並提前償還部分款項，因此循環信貸融資 項下之未償還本金額於二零一九年五月三十一日減少至 174,055,000 美元。 循環信貸融資減少乃有賴於本公司控股股東(即本公司主席兼非執行董事馮國綸博士， 以及為馮國經博士家族成員利益而設立的信託)(「控股股東」)的支持。控股股東透過 馮氏控股(1937)有限公司提供股東貸款，本公司已使用該等股東貸款，促使循環信貸 融資減少至 174,055,000 美元。 控股股東作出的股東貸款期限均為四年且不計利息，因此股東貸款乃按對本公司而言 優於正常商業條款的條款作出、毋須以本集團資產作抵押、且後償於循環信貸融資及 其他現有信貸融資。 ………….. 於本公告日期，控股股東向本公司提供之股東貸款的 本金總額為 292,169,046.02  美元 (其中  92,169,046.02  美元來自應付予控股股東且並未以本公司之以股代息股份接納的 特 別股息 )，所有該等股東貸款均構成上市規則項下之完全豁免關連交易。 “ 你們太過份了好得太過份？雖然此舉 沒有損害公司和小股東的權益 ，但係凡事沒有「無緣無故」。 無論如何 該貸款 都係違反一般商業邏輯；如恒大以年利率13%發行公司債，大股東買自己公司債賺13%比恒大發展地產純利還要多，呢種行為正常不過（並不代表我認同他的做法，當中亦可能涉及國內地產發展複雜的稅務問題）。 一間上市公司等錢用應該發債、銀行貸款、股東供股或市場配股……..方法林林總總，這是一間上市公司嘅功能，唔通 利標品牌 連呢個功能都已經消失？先要大股東免息貸款？ 利標品牌 年付利息4、5%都有困難？ （2.9億貸款如果5%年息，大股東每年收1千四百萬美元）點解有人有錢都唔賺？同一邏輯放入公司，公司又如何賺錢呢？ 原因可以好多無謂嘥時間去諗佢！總之我覺得呢家人嘅股票不賣為妙！ 之前我可能被鬼暗眼………………………………… PS ; 各位

點擊查看最新公告............................... 其中我認為最重要的是P.11, (iii) 國資委備案 倘國資委備案並確認的目標公司的估值低於代價（在根據該協 議進行任何調整之前），則應根據國資委備案對代價進行相應調整。 然而，倘調整後金額低於人民幣3,500百萬元，則 本公司有權根據該 協議條款終止該協議。 目標公司的估值已經國資委部門備案及確認，國資委部門未對 目標公司的估值作出調整。 那麼 先決條件 ii. 買方已向國資委備案； "已達成? 而且交易價格亦不會有太大的改動相對使我安心" 其他條件只是技術性問題，應該不會嚴重影響交易進行! 不過以下報道是我有點不安; 集装箱企业为何因“53英尺”专利起纷争？ 點擊查看 報道內容.......................................................... 以上報道可以在特別股東大會上求證，但有此等官司纏身對交易有一定程度嘅影響，例如可能會被延遲；更極端係會被取消！不過中集集團的大股東之一亦是今次交易的買家，相信「中國國內的國情」凡事經協商應可解決！但時刻緊記畢神的格言1、2、3不要輸錢，所以參與買賣勝獅貨櫃 時 必須 小心小心小心 ！ PS ; 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你,入去睇下以示支持小弟多D寫誌! 小弟近來新搞隱形眼鏡網店，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ 注意 : 不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。

昨晚閲讀了工商時報「賴瑩綺╱綜合報導」文章與大家分享； 在大陸央企中遠海運金控以5.65億美元收購全球第十大貨櫃航運公司太平船務（PIL）旗下勝獅貨櫃的造箱資產後，法國海運諮詢機構Alphaliner分析，從此一交易看出，太平船務未來很有可能被收購。多次傳出欲收購太平船務的中遠海運，可能趁太平船務財務狀況不佳的時候再度出手。 Alphaliner分析師表示，據太平船務此前公佈的業績顯示，公司2016年虧損2.51億美元，2017年盈利1.19億美元，2018年上半年則虧損1.41億美元。自2018下半年，該公司不再公布業績。 另據太平船務2018年半年報顯示，公司未償還的債務總額達34.6億美元，其中有10.8億美元屬於1年內需償還的短期債務。 分析師表示，為解決現金需求，太平船務在過去幾年針對貨櫃船隊進行出售及回租交易，也曾計畫在2018年發行美元債券，但有鑑於市場情況不佳，並未付諸實施。 分析師認為，此次出售勝獅貨櫃造櫃資產，並不足以挽救資金困難的太平船務，太平船務已變成目前貨櫃運輸業「最具吸引力」的目標。不過太平船務一再否認會出售海運業務。 中遠航運欲收購PIL消息由來已久，了解中遠海運的消息人士表示，該公司正在研究收購太平船務的可能性，中遠海運希望繼續擴張規模，而太平船務是其進入區域市場的一個很好的機會，尤其是非洲的市場。 另有分析指出，總部位於新加坡的PIL是全球第十大貨櫃運輸公司，在非洲市場有非常雄厚的實力，這正與中國政府的「一帶一路」倡議相契合。Alphaliner最新資料統計，太平船務總運能為38萬636 TEU，全球占比1.7％，運能全球排名第十。該公司擁有120艘船，其中自有船舶72艘，租入船舶為48艘。 相信大家都認同，勝獅貨櫃的 命 運 .......................... 是被賣掉救母！ 同意請 讚 ！ PS ; 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你,入去睇下以示支持小弟多D寫誌!  注意； 不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。

  今天買左少許，不知從哪裏落筆⋯⋯所以加D八卦新聞吸引多啲人睇； 【鷹君爭產】一切由第三代而起 大家族爭產通常為錢，並為第三代將來生活著想。 今個月中，羅老太和傳媒茶敍時就指，爭產事件源於一次家庭會議，羅嘉瑞(三子)想派兒子羅俊謙入鷹君(041)董事局，但其他家庭成員認為羅俊謙未夠經驗而反對，惹起羅嘉瑞不滿，「點知佢（羅嘉瑞）話要個仔入董事局，拗拗拗，拗咗好耐，就話佢大把股票，要炒晒你哋所有嘅人，件事由呢度發生，起呢啲禍囉！」 翻看去年鷹君年報，除了羅旭瑞(二子)、羅鴻鏇(二女)及 羅慧琦(三女)，其他兄弟姊妹皆進入鷹君董事局，而羅啟瑞(六子)於去年股東周年大會，遭否決重選為執行董事。至於第三代方面，除了羅俊謙，其他皆未能進入鷹君董事局。 年報指出，今年34歲的羅俊謙畢業於聖路易斯華盛頓大學，獲心理學文學士學位，後曾於花旗銀行投資銀行部門工作，於2010年加入集團，2015年獲委任為公司執行董事，主要負責鷹君、鷹君發展及策劃管理、朗廷酒店等公司。而去年他在鷹君的酬金總額達303萬，在羅家董事中，僅次於父親羅嘉瑞，高於大伯羅孔瑞(長子，251萬)、姑母羅慧端(長女，141萬)及叔父羅啟瑞(六子，170萬)。 而羅嘉瑞另外兩名女兒，大女羅寶璘為朗廷酒店集團有限公司的執行董事，她於2011年加入鷹君集團酒店部，並於2014年獲委任為逸東酒店總裁。而幼女羅寶瓊曾於2006年於中環HMV唱片店內，偷竊兩隻共390元的DVD，被控偷竊罪，而最後不獲控方起訴。 羅家九兄弟姊妹，以長子羅孔瑞有六位子女最多，但羅老太曾對「真正長子嫡孫」羅俊昶抱不平，「佢喺鷹君俾人襟到…低到低，好慘！因為老豆無權，做極都好低，俾羅嘉瑞調左去美國。」羅俊昶曾為鷹君業務發展副總經理，在去年轉為業務分析師，疑似降職。而羅俊禮為朗廷酒店集團業務拓展總監，惟並未加入朗廷酒店董事局之列。 羅家二子羅旭瑞則多年前已自立門戶，持有多間上市公司，包括世紀城市(355)、富豪國際(078)、百利保(617)、富豪產業(1881)、四海國際(120)。其子女(羅俊圖、羅寶文)一直負責世城系。 至於羅家四子「上海姑爺」羅康瑞旗下就有瑞安房地產(272)與瑞安建業(983)，與前妻何晶潔所生的一子一女，羅俊誠近年積極在飲食界發展，在爸爸「大本營」瑞安中心開懷舊式茶餐廳「家香」。而女兒

市場先生Mr. Market給我們的機會？今次的市場先生是特朗普Donald Trump; 自從特朗普宣布向中國進口貨品中的2000億美元徵收25%關稅之後渣打銀行從$73回落至$67左右， 按現在的操作每天買 1億港元須要 80日才用完十億美金。即未來四個月保持回購股份。 中美貿易戰對她的業務影響，可參考摩通報告； 《大行報告》摩通：渣打(02888.HK)估值上防守性優於匯控(00005.HK) 摩根大通發表報告指，該行對中美貿易戰的最壞情境分析顯示，匯控(00005.HK)及渣打(02888.HK)於2021年的每股盈利分別有9%及11%的下行風險。自5月3日以來，渣打股價下跌了6%，較匯控的下跌4%為多。 不過，摩通認為，匯控在香港及中國地區有更多業務，貢獻集團去年除稅前盈利的66%，對比渣打為貢獻51%，因此匯控在中美貿易問題最新發展中所受的實質影響，或較該行的數據分析更高。 該行又稱，渣打目前估值相當於今年市賬率0.6倍及市盈率10倍，匯控估值則相當於今年市賬率1倍及市盈率12倍，認為渣打在估值上的防守性優於匯控。 摩通上調對匯控今年至2021年的每股盈利預測分別2%、1%及3%，但仍較市場預測低3%至5%，股份評級及目標價則維持「中性」及73元。至於渣打評級為「增持」，目標價85元。(ek/u)~ 阿思達克財經新聞 click for details http://bit.ly/2JTqT7p 國際銀行營運效率； 02888 渣打集團 資產回報率 (%) 0.156% 市賬率 0.63 00005 滙豐控股 資產回報率 (%) 0.5% 市賬率 0.91 Citigroup Inc. (C) 資產回報率 (%) 0.94% 市賬率 0.84 且看看恒生銀行資產回報率1.6%是渣打集團的10倍所以市場給他的市帳率2.4倍！好貴不是小弟杯茶！（但合邏輯） 00011 恒生銀行 資產回報率 (%) 1.588% 市賬率 2.39 渣打集團的資金運用比匯豐及花旗都要差所以市場給予市帳率較低（股價也平）但經過今年甚至乎明年在低價回購股份之後（等

力哥講股票市場-專注港股及實踐價值投資 我師傅話：喺香港，市價低於資產淨值的股票多如天上的繁星，我們總不能買下所有市價低於資產價值的股票；that’s why 有所謂的股票分析。 咁幾時先伸手去摘那粒繁星呢！公司行動 corporation action 是最重要的因素之一。 StanChart Plans $1 Billion Buyback After Two-Decade Wait Standard Chartered Plc  is buying back ordinary shares for the first time in more than 20 years as Chief Executive Officer Bill Winters seeks to put misconduct and profitability woes behind the Asia-focused lender. The $1 billion purchase plan comes weeks after a  settlement  between the bank and U.S. regulators over its repeated violations of sanctions with Iran. Standard Chartered also on Tuesday delivered its latest quarterly results, which put it on course to deliver its key targets for shareholders. The shares jumped as much as 6.1 percent during morning trading in London, the most since October. “The resolution of our legacy conduct and control issues means we can now manage our capital position more dynamically,” Winters said in the statement. Chief Financial Officer Andy Halfo

勝獅貨櫃企業有限公司 (SINGAMAS CONTAINER HOLDINGS LTD. )以３８億元人民幣（約５﹒６５億美元）出售啓東勝獅能源裝備、青島太平貨櫃、寧波太平貨櫃、勝獅貨櫃管理（上海）及啓東太平港務全部權益。該等公司主要從事乾集裝箱、特種集裝箱及冷凍集装箱製造業務；提供集裝箱製造技術及研發服務；及提供集裝箱碼頭服務。預期出售事項帶來１５００萬美元虧損。 出售予中遠海運 (即國家隊還記得上次買起東方海外！) 經濟通通訊社７日專訊 勝獅貨櫃（７１６）揚近９％，擬３８億人幣出售子公司 《經濟通通訊社７日專訊》勝獅貨櫃 （００７１６） 揚８﹒８９％，報１﹒４７元，盤中高 見１﹒５１元；成交約４９４萬股，涉資７３６萬元，惟主動賣盤七成。 　　勝獅貨櫃公布，已訂立協議將旗下啟東勝獅、青島太平、寧波太平及勝獅貨櫃管理（上海） 及啟東太平，出售予中遠海運金控，代價為３８億元人民幣，以現金交易。該公司預期，將於出 售事項錄得虧損約１５００萬美元。所得款項總額３８億元人民幣，將分別用於償還銀行貸款、 派發特別股息，以及一般企業及營運資金需求。 　　出售公司從事之業務包括乾集裝箱、特種集裝箱及冷凍集裝箱製造業務；集裝箱碼頭服務； 集裝箱製造技術及研發服務等。 交易所 上市公司公告 click here 近兩年 勝獅貨櫃 種種動作如下 ２０１８年７月，勝獅貨櫃以７﹒３５億元人民幣出售惠州太平貨櫃全部權益。該公司主要持有位於廣東省惠州市的土地，佔地面積約２６﹒７萬平方米，該地用作進行集裝箱製造業務。預期出售事項帶來３億元人民幣收益 ; 及2017年 大股東藉押股變相宣布有意賣盤。 小弟舊文 click here 勝獅貨櫃 主要兩大業務; 製造業務 , 物流服務 ;今次交易後主要製造業務都已變賣只餘下物流業務; 而物流業務方面則包括集裝箱堆場╱碼頭及 物流公司。集團目前共經營十一個集裝箱堆場╱碼頭，九個位於中國大連、天津、青島、 啓東、上海、寧波、福州、廈門及廣西等重點 港口，以及兩個位於香港。集團亦於中國廈門 設有一間物流公司。 今次交易之後負債表內的固定資產已所剩無幾， 中國多事之秋,碼頭 ,集裝箱堆場 佔據有利位置將會被犧牲被徵用不得而知,但資本主義世界合理價格減低風險星加坡

昨天出席了利福中國股東周年大會，近距離向劉鑾鴻   先生發問有關利福中國上海大寧項目的最新進展？及管理層現階段處置大寧項目主要是寫字樓的想法？ 我重複利福中國2018年報是這樣交代上海大寧項目如下； 本集團位於上海靜安區大寧的零售及商業綜合體項目的建築工程預計將於二零一九年年底左右竣 工。該項目包含大型的零售綜合體，將容納本集團位於上海的第二間久光店及兩座辦公樓。預期於 商業綜合體竣工後，本集團在上海的業務佔有率將有所增強，並進一步提升其品牌認受性。 我得到的答案有點失望； 看來劉生長遠極睇好上海寫字樓物業的升值潛力，「若現時兩座寫字樓賣5、6拾億7÷8扣之後賺得比較少」，但預售証一定會申請，但賣唔賣就唔急。 至於派息他表示賣了大連項目，派息問題可以解決。 看來要又要繼續持有一段時間了........ 注意； PS ;  不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。 各位讀者多睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， 入去睇下以示支持小弟多寫誌! 不要忘記訂閱小弟網誌

ROLLER MASSAGER - it is work for me MASSAGE ROLL Fascia, the biological fabric that holds us together, forms a sheath over our entire muscular system, a knot in one part of your body can eventually cause dysfunction in another area as your body tries to compensate at the site of the troubled area. When fascia binds up, the ability for glia to help transmit information to an area may be blocked, and pain is often redirected known as referred pain. Referred pain changes how coaches prescribe methods for recovery. I am always massage with at least 10 minutes of recovery via self-myofascial release using a roller. You can think of roll massage like you think of brushing your hair. If you don’t brush your hair, it gets tangled. If we don’t massage our muscles, they get adhesions. Adhesions are just muscle fibers that get stuck together causing limited range of motion, improper muscle firing and aches and pains in the body. Our bodies are one big kinetic chain—we may have an adhesion

10分鐘看懂金融-信貸危機 億達中國控股有限公司- 信貸危機 ? 前幾天看見億達中國在港交所的通告； ( 由於中國民生被實施資產凍結，其已在技術上導致發生本集團所訂立未償還 本金總額約為人民幣42.77億元的若干貸款協議項下的若干觸發事件。由於該等觸發事件，億達貸 款的相關貸款人可要求立即償還億達貸款的未償還貸款、應計利息及所有其他應計或未償還的金 額。 ) 突然想起10年前的次按危機，想起在YouTube這段短片，基本簡單介紹左整個次按發生的前因後果，最近好多新聞及分析都擔心下一個信貸爆煲國家是-中國；小弟將兩件事串連在一起; 億達中國的大股東 中國民生 是中國民企500強之一，根據通告上引述中國民生已「觸發違約」, 小弟將兩件事串連在一起立即想分享這段短片給大家。希望各位讀者小心警惕 。 「大連天地的交易億達中國應該尚欠瑞安建業幾億元」 交易所 上市公司公告 click here 轉載信傳媒的報導 中國大量舉債成癮！美元外債衝到3.5萬億是人民幣大貶前兆？ 詳情點擊查看原文 且看看人類的貪婪自然會創造出許多讓人難以至信的蠢事 注意；不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。 PS ; 各位讀者多睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， 入去睇下以示支持小弟多寫誌! 不要忘記訂閱小弟網誌

How The Economic Machine Works by Ray Dalio This simple but not simplistic video by  Ray Dalio , Founder of Bridgewater Associates, shows the basic driving forces behind the  economy , and explains why economic  cycles occur by breaking down concepts such as credit, interest rates, leveraging and deleveraging. 小弟 投資信息分享 -經濟機器如何運作 Bridgewater Associates的創始人Ray Dalio撰寫的這個簡單而不簡單的視頻展示了經濟背後的基本驅動力，並通過打破信貸，利率，槓桿和去槓桿化等概念來解釋經濟周期。 Ray Dalio - 是全世界最大的對沖基金橋水投資(Bridgewater Associates)創辦人 想在短短30分鐘之內基本明白 信貸經濟 運作,以下短片 必讀 -不要錯過任何一秒 if you looking for understand the operation of the credit economy in just 30 minutes. The following short film must be read - don't miss any second. Ray Dalio Producer of this short film (此段短片的製作人) Ray Dailo 出生於紐約，現居康乃狄克州費爾菲爾德縣，是美國的著名對沖基金經理、慈善家。Ray 奧是橋水基金的創始人，而橋水基金則是全世界最大的對沖基金公司，Ray於2018出版其著作《原則 PRINCIPLES》根據彭博社報導，截至2019年1月，他是世界上最富有的100個人中的第79位。 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/ 注意；不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。  PS ; 各位讀者多睇下網誌內的廣

上星期四（4月18號），瑞安建業公告購入瑞安物業管理，雖是關連交易(羅康瑞)但是交易金額3千5百萬，少於5%不用獨立股東批准。 引述 財華社報導； 瑞安建業(00983-HK)向控股股東購港物管業務 該公司的直接全資附屬公司浪佳有限公司斥資3500萬元向控股股東收購瑞安物業管理服務的全部股權。 瑞安物業管理服務透過其全資附屬於香港提供物業管理服務，包括向灣仔瑞安中心提供管理及維修服務。 交易所 上市公司公告 http://bit.ly/2UXbbi8 這單交易金額雖少但有兩個重點值得討論； 可觀回報-今次投資首三年可算是回證回報超過17%；而瑞安物管只管理灣仔瑞安中心，相信將來亦肯定可以延續管理合約。17%回報相當不錯，（如我上一編文提及Socam投資回報比不上借貸利率）管理層應記一功，大股東羅康瑞先生算是賣大包。（瑞安建業現時現金充足好應該搵一些高回報的投資或者及早還債減少財務負擔 大股東異動- 羅康瑞先生計四個月前委任自己女兒羅寶瑜入董事局之後今次是另一次的大股東動作；瑞安物管1994年開業至今25年從沒有注入上市公司，可見瑞安物管是羅先生的私人珍藏，每年為他提供幾百萬的零用錢，為何今天以相對便宜的價錢把它注入瑞安建業呢？羅先生等錢用？肯定不是，原因好簡單羅生今年單是從瑞安房地產末期息分派大約3.9億會為區區3千五百 萬 賣掉全家之寶？但瑞安物管每年帶來五、六百萬利潤相對瑞安建業算是久旱逢甘露！在短短四個月內兩項大股東的異動使我懷疑羅生賣掉瑞安建業的想法可能已經改變？當以後要計算瑞安建業真正價值的時候可能要減掉賣殼所產生的利潤。 縱觀上述兩點及上年的回購動作，看來買盤的機會下降，但有冇機會分拆瑞安建築獨立上市呢？因為今次收購瑞安物管之後若分拆瑞安建築上市，咁餘下集團瑞安物管加國內的物業收租資產財務上能獨立生存及運作從而獲得聯交所的批准分拆瑞安建築獨立上市機會變得有可能。（但國內運作要賺錢應該要一年半載） 分柝瑞安建築好處多？一來可以釋放瑞安建業的價值因為瑞安建築每年盈利約1.5億，如果給她五倍市盈率即瑞安建築市值7.5人億不成問題，若不是IPO瑞安建築，那麼獨立上市後的瑞安建築每股市價應該$2. 二來前年一班建築老臣以1千五百萬買了15%建築業務股權，如果能獨立上市他們這兩年把建築

上星期大跌市那天沽了一半香港興業(HKEX 0480)，準備五窮六絕七翻身希望六七月在低位買回，誰不知當晚通告：查氏在市場內講賣480股票；第二天買貴了6格都要追番啲貨，因為跟蹤了此家族幾年好似從未見過佢真金白銀買自己啲股票（行使option 沒有在市場買咁有誠意）。（之後兩日他們都有買480股票） 估計最大可能上海的興業太古匯項目上水，太古地產已清楚公佈業績，480計數到3月尾就算沒有特別驚喜，之後每年單計呢個project 收5、6億每股盈利$0.4 ,現股價相對PE都算平。 或者有更大茶飯，上海項目應該未全面反映在資產負債表內，即是現時的資產正值有被縮水的嫌疑；如果大股東8蚊私有化他們仍然有大把在手；同係只896近年動作多多，480也應該是時候為股東做返啲嘢提升股東價值。 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/ PS ;  （以 上數字只是約數，亦不要參考上文 作出投資決定 ） 各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 !

呢家人真「騎呢」！富三代管理差、財技更差 ？北美洲單交易一開始知道完成後要還債、現金又不足就唔好大大口話派$0.32特別股息，嘅然已預計要借債派息，咁簡單啲派出來咪皆大歡喜；之後再謀下步。 唔知佢地點解諗諗吓唔想借錢派息，仲要搞個以股代息，但事前唔知有冇得到監管部門默許豁免要約，但係如果真的不獲豁免， 根據上市規則只要用同價向所有股東提出offer就可，即以 $0.111就可以提 私有化，當然成功機會極微，保住上市地位但一樣可以   以股代息執到平貨同時增持，唔知乜嘢原因又唔做？冇 cash? 結果只可以買大 1.99% 落台， ，本來明明趁機平價增持取得絕對控制權（如果唔係解釋唔到點解免息留低啲應得現金股息借給只持有35%的公衆公司）該8億股息放銀行若定2%年息都收1千6百萬。仲要俾人鬧老千至戇居，你有冇見過老千平貨又攞唔到現金又收唔到？ 怪唔得知494呢幾年表現咁差，佢哋連自己利益都保護唔到，點可以旨意佢保護小股東的利益。或許有啲不為外人知的困難⋯⋯不過 以後我見到你呢家人我都係被之側吉。 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/zh/ PS ;  （以 上數字只是約數，亦不要參考上文 作出投資決定 ） 各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 !

香港華人前身 香港華人銀行 ，經多年資產配置或重組成現在的香港華人。 近年先後賣走了部分澳門華人銀行、證券業務，公司業務已所剩無幾；現時主要資產是合營企業持有的星加坡上市公司OUE，中期報告每股資產淨值$5.1左右。大股東是力寶HKEX0226。 力寶集團創辦人及大股東印尼華僑李文正2017年尾重整資產，即分身家，香港力寶系現時正式由細仔 李棕接手。 上年年中股市低迷時候655股價在$0.9x徘徊，但自從今年年頭李棕在市場買入股份後（$0.91-$1.31回購價）股價停留有$1.15（之前分别在$1.3及$1.9都分別增持），而大股東持股比例增至73.95%已非常接近警戒線75%。 香港華人中期核心收入只有3千8百萬，股東資金$103億，試問正常老闆會否用那麼龐大的資金及人力物力只做資本0.74%生意額？凡此種種看來離起筷不遠矣。況且私有化655隨了可以賺大錢外更重要是釋放OUE價值，226控655這種重疊控股已不合事宜及浪費資源。若私有化價格$2.5皮成功機會亦相當高。 以下事項節錄自經濟通； ２ ０１８年７月，集團以３﹒４９億元向國際資源（０１０５１）出售力寶證券全部權益，預期錄得出售收益 １﹒４７億元。該公司主要從事證券及商品經紀、基金管理及放債業務。 ２０１７年１２月，控股股東力寶（００２２６）以１﹒４９億元（ 相等於每股＄１﹒３ ）收購集團１﹒１４億股股份，佔其已發行股本５﹒７２％。完成後，力寶持集團權益由６５﹒８４％增至７１﹒５７％; ２０１５年６月，集團以４﹒４１億澳門元（約４﹒２８億港元）出售全資附屬公司澳門華人銀行４９％權益，該公司主要於澳門從事銀行業務。完成後，集團仍持有澳門華人銀行５１％權益，預期出售事項將帶來２﹒１１億元收益；１０月，集團進一步以２﹒７９億澳門元（約２﹒７１億港元）出售澳門華人銀行３１％權益，預期出售收益約１﹒２５億港元。 ２０１４年８月，集團控股股東力寶（００２２６）以３﹒６９億元購入１﹒９４億股集團股份，( 相當於每股＄１﹒９) ，佔集團已發行股本９﹒７２％。完成後，其持集團權益增至６５﹒８４％ 。 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/zh/ 注意；不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。 PS ; 各位讀者多

利標上年宣布賣北美資產套現13億美金，還債及派特別股息HK$0.28，使我注意及觀察後來好價更買入等好消息。 可是股價不似預期只停留在我的買入價徘徊（但之前有25%我冇賺、$0.47），可能因為市場不滿大股東馮氏搞個以股代息及十合一涉嫌有心攤薄小股東權益。但無論如何我們難以證實他們的意圖，因以下幾個原因我決定減持80%只留20%睇下馮氏是否又一次自裁。（小心787表現如494及891咁差） 首先持股數量，如果持貨可以除盡2萬，十合一不變成二千股即一手，若是持有2.2萬合股後變成2200股那二百股只以碎股沽出一般少市價2-3%; 其次經紀收費，以我用耀才計，收息費用比買賣更多（若貨多） 還有就是利標品牌或大股東未來動向，直到呢一刻我仍然相信大股東或管理層不是坑殺小股東，而且利標持有的品牌也不是爛船，加上馮氏順手、借勢、藉口增持787應該不是無的放矢。（他們可以一開始就不派息或派少D，所以北美洲開始時已準備好今次的資本操作）（下兩步棋可能已on the table只是我們不知道） 綜合以上及馮氏這幾年的劣勢表現，我選擇減少80%，其餘收現金息及投票反對增發股票。時刻提醒自己老畢的格言。(如果我渣少過2萬更會全數沽出）資金應該向市場上還有更好的更優質的走；如480、及3839..... 提醒大家，三月四日或之前要決定。 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/zh/ PS ; （以上數字只是約數，亦不要參考上文作出投資決定） 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你，click入去睇下以示支持小弟多D寫誌!

正大企業下列數據顯示有足夠安全邊際； 從 15 年 6 月由卜蜂分柝上市後每年每股賺錢如下； 2015=$0.27 2016=$0.24 2017=$0.53 2018=$0.65 四年來每股賺 $1.69 （較我買入價少不到10%），從未派息及任何資本操作，這四年的盈利保留在集團內，如果假設未來四年盈利沒有增長或放緩亦沒有任何派息及資本操作，那麼八年合共盈餘 $3.38 。但不可預期集團短期內改變派息政策，原因是集團現金流不強，盈利主要留在合營及聯營公司內（中國西部銷售 Caterpillar 設備）；當然世事無絕對，政策可隨時改變，亦可分拆銷售 Caterpillar 的業務上市。 從安全角度（成交稀疏，易入難出）考慮，我們可對比下列數字； 今天收市價 $2.04 每股資產浄值 $6. ( 2019/06/19更正！忽略了優先股；政大企業國際集團總股數目253,329,087, 每股資產浄值是$5.72) 每股流動資產淨值 $2.2 每股流動資產減總負債淨值 $1.06 從以上數字看來市場先生沒有給她正確的股值。大股東卜蜂持有 53% 及二股東伊藤忠商事持有 25%街 貨只有 22% ，若有任何風吹草動 .......ha ha ..... 不合理的事情可以長久維持嗎？ 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/zh/ PS ;  （以上數字只是約數，亦不要參考上文作出投資決定） 各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 !

$正大企業國際(03839.HK)$ 但貨乾質地好一年走一轉30%不難。 https://eblog.homochi.com/blowater/2018/01/22/盈利升一倍的-「正大企業」/

第一個 情景假設 只有大股東 馮 氏 選擇 以股代息！（ 假設市場 預期 值 無 形 資產折讓足夠或已等於重置價值） 注意；不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。  PS ;  各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 ! 以下情景假設如果有50%的現有股東選擇以股代息！（流動負債減少因調動持作出售資產所至，管理層亦提及以將北美洲交易12億美元所得現金還債） 債務仍然相當尋重！

按上日收市價利標已折讓43%，不過無資產亦可以一文不值（但也要考慮一下重置價值）。明天發文估算大股東已股代息後的情景！ PS ; （以上數字只是約數） 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你，click入去睇下以示支持小弟多D寫誌! 

海航遺物香港國際建設最近又要賣啓德地，看來不是錢問題，估計是被拆骨況且她是從黑石買回來的殼一點感情也沒，有貼埋大床賣走佢減少海航曝光率合晒合尺。 （資折扣率10%因爲她經之前一輪賣產後所剩下的應不難套現） 注意；不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。 PS ; 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click入去睇下以示支持小弟多D寫誌!

今天終於計掂利標條數。 注意；不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。 PS ;  各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 !  

利福中國停了回購一段時間所以應該更新睇法及另類分析； 她是利福國際分拆介紹形式上市的, 現時基本面； 股價$2.8 每股盈利$0.2 每股資產浄值$6.0（上海商場及兩座甲級寫字樓以建築期成本入帳） 大股東及主席細 劉生； 利中分拆上市時只是實物分派給 1212 的股東，所以細劉持股 51% 、 Qatar Fund 持 23% 其他 是公眾持股。 上年 QF 不 知何 因 全部沽清 2136 股權，以配售形式 $2.03 賣了 12% 給細劉，餘額由瑞銀配售及細劉包銷。結果配售成功一星期後劉生持股 63% 其餘公衆持有。 故事卻發生在十幾天後 2136 開始在市場吸納自己股票及注銷，最高回購價 $3.9 與 劉 生初時接貨配發價高 90% 有多，而截至 2018 年 12 月大股東劉生持股比例增至 74% ，即是輾轉之間劉生等同全購 QF 手貨（ 51+23% ），但有一半用非常好價及公司錢在市場吸納。 劉生明明可以用 $2.03 接了 QF 手貨（絶對合規）卻不知為何如此慷慨？他真係食神 … 更有趣的是利福國際幾乎是同一操作，只是比例不同。 市場 先生 你就肥仔 啦。 無論如何小弟自持 2136 希望如年報披露獲得預售 証 后馬上賣掉兩 座上海 大寧 office 賺錢入帳。 PS ;  （以 上數字只是約數） 各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 !

今天宣布一月31號開董事會，美國單deal在當日亦滿90日冷河期，唔知一只市場價0.39的股份派0.28特別息會有乜後果呢？ http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2019/0121/LTN20190121330_C.pdf PS ; 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你，click入去睇下以示支持小弟多D寫誌!

今天蘋果有一篇報道； http://s.nextmedia.com/apple/a.php?i=20190114&sec_id=15307&s=0&a=20590748 又一單有錢兄弟對簿公堂， 不過蘋果未報到之前我已經留意「景福集團」，原因係2014年景福大股東曾經公告與獨立第三方洽購賣盤，但經過一年蹉跎雙方未有達到任何協議告吹所以正在跟進此股票。 今次報道後使我更加有信心有理由相信變賣所有資產對所有兄弟都是最公平的，因為分派現金最公平最實際。 景福集團每股資產淨值$0.7,殻價6億當送（資產淨值內的存貨折讓），現在市場價$0.29有潛在一陪以上的升幅。 PS ; 各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 ! （上次股東大會上與他的CEO及主席短談了15分鐘，雖然他們堅持景福生意仍有可為，可惜在下不相信景福有任何作為）

早前「春泉產業信託」宣布收購惠州一個商場，我相信因此潛在交易迫使太盟集團匆匆宣布以$5.3全部收購春泉股份以保障自身權益。 擾攘幾個月後收購失敗，但亦迫使或拖延管理層不能與賣方完成交易。 但如果管理層與太盟集團沒有達成任何共識，相信管理層仍有機會發行股票已攤薄太盟的影響力。 大家可以買花生又或者買春泉產業信託基金單位等睇戲，現價買入有6-7%利息亦不過不失。 PS ; 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你，click入去睇下以示支持小弟多D寫誌!