Pumping station : integrates value investment and natural environment

本文之前主題 是 「捱過艱難時刻了」，但是小弟寫了兩個月都未寫好所以改主題埋尾。20190124 「瑞安建業經過多年虧損及縮表，明年終於見到黎明。 集團在國內的主要項目應該可以離開ICU甚至出院； 南京翠湖山別墅-根據網上資料已出售了80%，而且價錢不錯，呢個項目明年可以入帳好大機會帶來盈利； 成都城中匯-寫字樓中匯國際中心相信已90%出租；瑞安中心SoHo apartment 已全部售罄，年底交吉應有微利；而商場上月加入了上影戲院，最近再簽入盒馬新鮮，8、9成出租率明年可有微利；綜合以上與城中匯開心分手指日可待。 其他商業資產 -重慶創匯 •首座、天津威尼都、瀋陽天地經過管理層努力搶救及國內轉風吹線上加線下後，明年相信定能止血，甚至盈利（可搜尋大眾點評查證） 北京的呆壞賬-近日查詢北京法院發現有些訴訟被起訴人主動取消，好消息快來？ 那些年「瑞建」過度擴張，錯估國內形勢、爛尾樓、商場等耗廢大量時間與資金成本，在資金短絀下管理層只有不計成本賣產套現至使前三年嚴重虧損每股資產淨值年年萎縮，加上第二大股東「Penta私募基金」不計成本套現離場使該股變成神台貓屎。不但小股東蝕錢就連大股東羅康瑞亦蝕到入肉；幸好兩年前他請回重臣黃月良重掌CEO;黃先生深知問題所在，這兩年已逐一解鎖，看來今個財政年度已可轉虧為平，所以管理層亦已出招用$2.5回購1億股流通股份？ 相信Penta已離場了，市場亦收乾了。集團已沒有重大的資本支出，當陸續收回各項目的資金，集團除了可以償還美元票據外，還保存了大量現金。（大連天地、城都瑞安中心及南京翠湖山）」 當寫到這裡時瑞安建業發了兩個通告；1.買入觀塘|牙籤商業大廈；2. 委任羅康瑞主席女兒做非執董。 所以小弟要重新思考管理層想點玩！ 當我有結論是在寫下一篇 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/zh/ PS ;  各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 !

PAG 敵意收購1426！後記 春泉產業信託上年曾經是我杯茶，可是自從PAG試圖罷免管理層失敗兼輸八比二之後已沽貨離場。原因是對罷免議案投票結果太失望及自命了解日本資金的取向。 首先講吓1426為什麼會是我杯茶，作為一個行動形價值投資者注意到PAG持貨達14%已值得深入了解1426的故事啦； 大股東RCA fund 是一只已到期的日本基金，而且沒有絕對控制性股權；基金內本來只有一個位於北京的 A級寫字樓 收租 ，市場價格長期低於資產淨值一大截，以上因素已足夠聯想此房托基金隨時散水拆骨回饋股東。 但管理層不但沒有為股東尋求最大價值更疑似制造金飯碗在春泉打一世工，先買入英國關連物業近期再準備發行 股票 買入惠州商場（網購業另國內的商場經營困難係人都知），加上發行股票有攤薄PAG股權比例之嫌，迫使PAG馬上出手先以每股$4.7提出全購春泉產業信託；可是反應其差，迫使PAG 加價到$5.3但結果都係一樣收不夠控制權趕走現有的管理層。（只有大約26%基金單位願意賣給PAG) 正如我之前估計日本資金不願套現，可能是長期QE後遺症。不過PAG花了幾球行政費結果得個吉，更不明白他們為什麼在最後截止日期 前一天以超高價$4.7買入2.3千萬股，PAG還有後續？又一個食神？ 不過更值得大家關注的是市價比資產浄值長期低迷的其他房託，因為今次事件已提醒一眾管理層及大型基金寶藏是可以自己挖掘的。（如 1270、1881...） PS ; 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你，click入去睇下以示支持小弟多D寫誌!

今個月27號0787炒上近期高位收$0.475，相信市場是預期28號晚上的好消息，結果28號公告業績虧損及等待多時的特別息沒有具體日期。只用了一天就被打回10月29號原位$0.37。（當日宣布美洲業務交易完成已收到12億美元現金） 問題係我唔明公司11月28號所發佈的都是預期之中，之前交易通告已提及； 交易價13.8億且預期交易的費用及稅務等，收到12億現金係好合理； 成交日後買方有90天時間完成最終審計亦是8月2日EGM的通告上列明； 787從494分拆時擔起了巨債，促使今次的賣仔救母，線上購物使業積向下亦是已知的秘密! 如果不是極短視及貪婪不知如何解釋市場在一兩日之間會有如此巨大的反差。 咁有冇給我們機會呢？且看以下數據自己決定；（數據有誤或虛假恕不負責，但相信馮氏絶不是老千集團因冇証據顯示他們做出對小股東不利的行為） 11月28公佈預期明年2月初可以確定分派特別股日期及分派24億港元或每股$0.28.（估計美洲交易終極價格不會有巨大變動） 算12億美元價格和中期業績後及派發特別股息前每股資產正值大約$1.2（有相當比重的無形資產-品牌價值） 中期巨虧$0.179；是否新任CEO為自己做好轉盈準備呢？（上手CEO在10月29日宣布美洲交易完成時同日離職）Rich前天接受訪問時說最壞情況已過。 11月28日中期業績公布的同時宣布賣走上海業務給大股東馮氏作價2千萬美元；會不會再賣其他資產套現呢？又或者重組真的為與阿里合作有關係呢？  https://www.mpfinance.com/fin/instantf2.php?node=1541498796259&issue=20181106 完成美洲交易後已沒有債務壓力可塑性極強。 係咪買入好機會？Anyway 自己投資自己決定，若果能在$0.36買入，收到特別息後（幾乎可以肯定二月分派$0.28），成本變成$0.08 買到一盤價值$0.9的生意亦不失是一個好選擇。 PS ; 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你，click入去睇下以示支持小弟多D寫誌!

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瑞安建業股份回購要約已成無條件，可能是回購價對短線套利投資者不吸引加上大市氣氛不明，通過決議案至今股價停留在$2.3，因此對我來說的長線股東帶來了大約8%短線套利機會。 舉例； 如果持有十萬股而且在特別股東會上謾罵管理層不是、回購比資產值平、是搶錢⋯⋯（以前的， 的確要鬧） 的投資者，現在可在市場加買大約六萬多股，在截止日期前（13/08）把股份賣給瑞建（行使你的保証回購權）本月27號就可收回多買的六萬股款項額外每股多$0.2而自己的倉底貨仍可繼續持有（保証回購大約40.6%）；當然前提是你不會捨得以$2.5賣走瑞建。 有冇風險？有！如果回購比率大過40.6%（因爲願賣股的太少）那你的倉底貨有機被全數購回變成現金；但此藥煲股相回購比率大過60%機會不大。 PS ; 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你，click入去睇下以示支持小弟多D寫誌!

實現價值是筆者百分百認同的事，作為行動形投資者當然支持- 利標管理層套現派息回饋股東，所以舉腳贊成並投票贊成所有議案。 https://xueqiu.com/S/00787/110614439

瑞安建業回購股份要約文件出爐，建議大家投贊成票！ 俾唔俾貨下回分解！

利標公布賣北美業務，雖則作價沒有盈虧但完成交易後有可能派發特別股息$0.325；有趣的是公布當日收市價只得$0.35，市場不是高手雲集？為何一只資產值約$1.5的公司(此股是曾經是藍籌股利豐分拆上市的）被質到得三毫子？高手wo...... http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/0627/LTN20180627500_C.pdf

改革之後，殼價又貴D？ （等同樓市辣招？最後轉嫁到消費者身上）

Socam 5 月 29 號通告回購方案以 2.5 億元回購最多一億股，即每股作價＄ 2.5 ，附表假設回購方案獲得通過及完成 1 億股回購，控股股東權益增加 26% ，每股資產淨值上升 17% ，公司資產淨值只減少 7% 就能做到以上效果應該是一個雙贏方案。「錯」投資角度是一個雙贏方案，投機角度 $2.5 太孤 Q 寒啦。

Socam 5 月 8 號通告可能動用三億港元作為回購股份或派發股息，根據股東大會授權每年只可回購不多於 10% 股份估計以下情景（注意純屬估計，極可能不會發生）

好耐無更新983啦；3月28號出咗一個比預期中差少少的業績，市場馬上反應又沽落去上市新低，一間連續五年虧蝕的公司市場反應都屬於正常，所有持貨人包括大股東羅康瑞都一定好難接受，現在唯一給大家的出路就是盡快賣盤，又或者將四個沒有高增長潛力的商場盡快處理放售套現減低買盤的阻力。相信管理層也是向此目標前進，但中國內地今天商場供求不平衡狀況，把所有商場全部變現要有耐性及一定難道。所以現在只有在每天收市後及開市前等待帶來驚喜的通告。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/0119/LTN20180119521_C.pdf 出名愛國的企業正大集團由創辦人泰國華僑謝氏創立， 正大集團第二代領䄂 謝正民 、 謝大民 、 謝中民 和 謝國民 的名字分別取中間一個字，可以組成「正大中國」四個字。 「正大企業」是前年從HKEX 0043  卜蜂國際 介紹分拆上市高位見8元之後低位曾見過1.8元左右。 正企上市後從未派息，前幾天宣布上年盈利可望番倍，估計大約$0.5/股，現價$2.5PE只有5倍，若是宣布派息加上卜蜂一系的紀錄市場若給她8倍PE 可望上到$4/股。 利申已持有一年